সেপ্টেম্বর 27, 2022

হট আগস্ট সিপিআই স্ট্যাগফ্লেশন ট্রেডকে আবার টেবিলে রাখে

1 min read

Francisco Javier Ortiz Marzo/iStock Getty Images এর মাধ্যমে

যখন S&P 500 (SPY) এবং NASDAQ (QQQ) একটি একক ম্যাক্রো ডেটা পয়েন্ট প্রকাশের সময় 2% এর বেশি কমে যায়, আপনি জানেন যে প্রিন্টটি প্রত্যাশার জন্য একটি বড় মিস ছিল। এই ক্ষেত্রে, অগাস্ট সিপিআই 8.1% কম সংখ্যার জন্য ঐক্যমতের তুলনায় 8.3% এ প্রত্যাশিত চেয়ে বেশি গরম ছিল। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, মাস-ওভার-মাস লেভেল +0.1%-এ বেড়েছে যা -0.1% পতনের জন্য বাজারের অনুমানের তুলনায় সত্যিকারের হতবাক।

আমরা একটি অনেক কম মুদ্রাস্ফীতি সেটআপ খুঁজছিলাম এবং এটা মনে হয় শক্তির বাইরে মূল পরিষেবাগুলিতে লাফানো ছিল সবচেয়ে বড় হতাশা। এটা কাছাকাছি কোন উপায় আছে. “শিখর মুদ্রাস্ফীতি” এর জুন এবং জুলাইতে ফিরে যাওয়ার গতি অর্জনকারী বর্ণনার তুলনায় এটি একটি খারাপ মিস ছিল।

FXStreet

অন্তর্নিহিত CPI ডেটার মধ্য দিয়ে খনন করার সময়, টেকঅ্যাওয়ে হল যে প্রবণতাগুলি কাঠামোগত এবং গভীরভাবে অন্তর্নিহিত। পরিবহন পরিষেবার দামে 0.5% m/m বৃদ্ধির কারণে আমরা বিশেষভাবে অবাক হয়েছি। এই বিভাগটি এয়ারলাইন টিকিট এবং ভাড়া গাড়ির দামের মতো জিনিসগুলি ক্যাপচার করে৷ এমনকি জুনের উচ্চ থেকে জ্বালানি খরচ তীব্রভাবে হ্রাস পেলেও, অপারেটররা অগাস্ট মাস পর্যন্ত গড় মূল্য বৃদ্ধি অব্যাহত রেখেছে।

আশ্রয়ের দামে 0.7% m/m স্পাইকও সারা বছরের সবচেয়ে উষ্ণ ছিল যা হোটেলের আবাসনের মতো বিভাগগুলির সাথে বাড়ির ভাড়া ক্যাপচার করে। একটি পড়া হল যে গ্রীষ্মের শেষের দিকে ভ্রমণের বুম, গ্যাসের কম দামের ফলে মূল্যস্ফীতির গতিতে যোগ হয়েছে। কৃষি উপকরণের সংশোধন এবং পরিবহন খরচের সাথে সংযোগ থাকা সত্ত্বেও খাদ্যের দামের উচ্চতর প্রবণতাও বড় শিরোনাম মিসের একটি অপরাধী ছিল। ঘটনাচক্রে আমাদের স্থানীয় এলাকায়, আমরা মুদি দোকানে দাম দেখেছি এবং বড় বাক্স খুচরা বিক্রেতারা সাম্প্রতিক বিক্রয়ের সাথে পিছিয়েছে, যদিও এটি জাতীয় গড় প্রতিফলিত ছিল না।

মার্কিন শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো

স্টক জন্য পরবর্তী কি

বিনিয়োগকারীদের জন্য, আমাদের বার্তা এখানে ঝুঁকি কমানো। আমরা হয়তো আগামী কয়েক মাসে কম সিপিআই সংখ্যা দেখতে পাচ্ছি কিন্তু এখানে ক্ষতি হয়েছে। প্রথম নিহিত্য হল যে FED এই মাসের শেষের দিকে সেপ্টেম্বর FOMC সেটে আক্রমনাত্মক হার বৃদ্ধির জন্য ট্র্যাকে রয়েছে।

চেয়ারম্যান পাওয়েল থেকে আরও হার বৃদ্ধির আশা করার বার্তাটি আজ শক্তিশালী হয়েছে। একটি 50 থেকে 75 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি ইতিমধ্যেই এই সভার জন্য একটি তালা ছিল, কিন্তু আগস্ট CPI ডেটা এখন টেবিলে সম্ভাব্য 100 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করে। 2023 সালে সুদের নীতির পথের পূর্বাভাসও সম্ভবত একটি বাম্প বেশি হবে। দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ মূল্যস্ফীতি মানে সুদের হার আরোহণের জায়গা আছে।

যেহেতু এটি স্টক এবং অন্যান্য ঝুঁকির সম্পদের সাথে সম্পর্কিত, অর্থনৈতিক অবস্থার বিষয়ে আরও অনিশ্চয়তা সরাসরি বাজারের অস্থিরতায় অনুবাদ করে। বিনিয়োগকারীদের জন্য যদি কোনো ভালো খবর থাকে, SPX এখনও তার জুনের নিম্ন থেকে প্রায় 10% উপরে ট্রেড করছে যখন এটি সংক্ষিপ্তভাবে 3,650 এ পৌঁছেছে। আমরা এখনও 4,000-এ রয়েছি কিন্তু সেপ্টেম্বরের সর্বনিম্ন 3,880-এর কাছাকাছি, যা গত তিন মাসে আপট্রেন্ড বজায় রাখার জন্য ষাঁড়দের ধরে রাখতে হবে এমন সমালোচনামূলক সমর্থনের প্রথম স্তর।

ফিনভিজ

এর সাথে, মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হারের দিকনির্দেশের বাইরে এখানে বড় প্রশ্ন হল অর্থনীতি কীভাবে ধরে রাখছে। একটি ধারণা রয়েছে যে অনেক কোম্পানি তাদের পরিষেবার জন্য উচ্চ মূল্য উপলব্ধি করার সাথে সাথে শক্তি খরচ হ্রাস থেকে উপকৃত হচ্ছে। এই পরিমাপের দ্বারা, চক্রাকার নামগুলির মধ্যে Q3 আয়ের জন্য এখনও একটি ভাল পঠন রয়েছে যেগুলি অন্যান্য বিভাগের দিকে ব্যয়কে সরিয়ে দিতে সক্ষম পেট্রোল সঞ্চয় ভোক্তাদের কাছ থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে।

ভোক্তা মনোভাব এবং শ্রমবাজার জুড়ে সূচকগুলি সাম্প্রতিক মাসগুলিতে স্থিতিস্থাপক হয়েছে এবং আমরা আশা করি যে এই গতির কিছুটা অব্যাহত থাকবে। আগস্টের খুচরা বিক্রয় ডেটা সেট বৃহস্পতিবার, সেপ্টেম্বর 15 তারিখে প্রকাশিত হবে এই গতিশীলতা নিশ্চিত করতে পারে।

শক্তি এবং পণ্যের উপর বুলিশ

বাজারের একটি ক্ষেত্র যা আমরা পছন্দ করি তা হল শক্তি সেক্টর এবং বিস্তৃত পণ্য-কেন্দ্রিক নাম। এটি এমন একটি গোষ্ঠী যা বছরের প্রথমার্ধে একটি বড় বিজয়ী ছিল প্রাথমিক “মুদ্রাস্ফীতি বাণিজ্য” এর অংশ হিসাবে, সরবরাহ চেইন ব্যাঘাতের মধ্যে উচ্চতর কাঁচামালের দামের প্রবণতা থেকে সরাসরি লাভবান হওয়া কোম্পানিগুলির মধ্যে। দ্রুত এগিয়ে, গত বেশ কয়েক মাস ধরে তেলের বিক্রি বন্ধের সাথে কৃষি এবং ধাতুর দামের অনুরূপ পতনের সাথে তাদের উচ্চতা ছিল একটি প্রত্যাশার জন্য উত্সাহের অংশ যে মূল্যস্ফীতি সবচেয়ে খারাপ অতিক্রম করেছে।

আমরা বুঝতে পারি যে দামগুলি আবার উচ্চতর হওয়ার জন্য সংশোধনটি এখন অনেক দূরে চলে গেছে। উদাহরণস্বরূপ, ডব্লিউটিআই অপরিশোধিত তেল জুনে প্রতি ব্যারেল 120 ​​ডলারের উপরে থেকে এই মাসের শুরুতে 81.00 ডলারে নেমে এসেছে। সুদের হার বৃদ্ধির পরও অর্থনৈতিক অবস্থার কিছুটা গতি আছে এমন একটি দৃষ্টিভঙ্গি সহ, শক্তিশালী চাহিদা শক্তির দামকে এগিয়ে নিয়ে যেতে পারে। SPDR S&P অয়েল অ্যান্ড গ্যাস এক্সপ্লোরেশন অ্যান্ড প্রোডাকশন ETF (XOP) এর মতো একটি ETF একটি বুলিশ পরিস্থিতিতে উল্টো দিকে নিয়ে যেতে পারে।

ফিনভিজ

শক্তির প্রত্যাবর্তন FED-এর জন্য একটি বড় সমস্যা তৈরি করবে যে এটি CPI-এর প্রধান উপাদান যা মূলত তার নিয়ন্ত্রণের বাইরে। আমরা এটা বিশ্বাস করতে চাইনি, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি পরিস্থিতির ঝুঁকি যেখানে অর্থনৈতিক অবস্থা মন্থর এবং শ্রমবাজার পুনরায় টেবিলে ফিরে আসার সময় মুদ্রাস্ফীতি একগুঁয়েভাবে বেশি থাকে। এটি এমন একটি পরিস্থিতি যেখানে এই মাসে ফেডের কাছ থেকে 100 বেসিস পয়েন্ট রেট বৃদ্ধিও আমাদের মতে কার্যকরভাবে ভোক্তাদের মূল্য স্থিতিশীল করার ক্ষেত্রে প্রয়োজনীয়ভাবে সুচ নাও যেতে পারে।

সুদের হার উচ্চতর যাচ্ছে

আমরা যে অন্য কলটি করছি তা হল বক্ররেখার দীর্ঘ প্রান্তে আরোহণ চালিয়ে যাওয়ার জন্য সুদের হারের প্রত্যাশা। 10-বছরের মার্কিন ট্রেজারি বর্তমানে 3.4% এ রয়েছে, জুনের উচ্চতার কাছাকাছি যেখানে এটি 3.5% এর কাছাকাছি ছিল। এই পর্যায়ে, দৃষ্টিভঙ্গি হল যে পরবর্তী লেগ উচ্চ বেঞ্চমার্ককে 4% এবং তার পরেও নিয়ে যেতে পারে কারণ ফেড হাইকিং চালিয়ে যেতে বাধ্য হয়, বিশেষ করে যদি শক্তির দাম গতি লাভ করে। স্বাভাবিকভাবেই, এটি ফ্লোটিং রেট ইন্সট্রুমেন্ট এবং নগদ সহ বন্ড তহবিলের জন্য গভীরভাবে বিপর্যয়মূলক যা কিছু সান্ত্বনা প্রদানের একমাত্র জায়গা হিসাবে।

সিএনবিসি

ProShares শর্ট 20+ ইয়ার ট্রেজারি ETF (TBF) দেখে নিন যা মূলত একটি বিয়ারিশ বন্ড ফান্ড যা দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি ইল্ডের পাশাপাশি আরোহণ করে। TBF মূলত ব্যাপকভাবে অনুষ্ঠিত iShares 20+ ইয়ার ট্রেজারি বন্ড ETF (TLT) এর বিপরীত, যা এই বছর প্রায় 30% কমেছে। এমন একটি পরিস্থিতিতে যেখানে 10 বছরের ট্রেজারি ইয়েল্ড 4% ছুঁয়েছে, আমরা একটি কৌশলগত ট্রেডিং উপকরণ হিসাবে এর ব্যবহারকে হাইলাইট করার সময়কালে TBF-তে প্রায় 20% উর্ধ্বগতি করতে পারি। এছাড়াও ProShares UltraShort 20+ ইয়ার ট্রেজারি ETF (TBT) এ 2x লিভারেজড সংস্করণ রয়েছে যা ঝুঁকির একটি স্তর যোগ করে।

আলফা খুঁজছেন

সর্বশেষ ভাবনা

মর্মান্তিক অগাস্ট সিপিআই এই সপ্তাহে যে কোনও উদীয়মান বুলিশ গতিতে কিছুটা ঠান্ডা জল ঢেলে দেওয়ার জন্য যথেষ্ট ছিল। উচ্চ অনিশ্চয়তা এবং অস্থিরতার প্রত্যাবর্তনের সাথে, বিজয়ীদের ছাঁটাই করে বা নগদ সংগ্রহের জন্য অবস্থান থেকে প্রস্থান করার মাধ্যমে ঝুঁকির এক্সপোজার হ্রাস করা বোধগম্য। আমরা আরও আশাবাদী টোন দিয়ে চলে যাব, উল্লেখ্য যে এটি এখনও সম্ভাব্য ডেটার চেয়ে এগিয়ে যেতে পারে; মুদ্রাস্ফীতি কম হওয়ার সাথে সাথে এবং স্টকগুলিতে একটি শক্তিশালী সমাবেশ যা কেবল কয়েক মাস পিছিয়ে যায়।